加密市场如火烹油之际，Placeholder VC 合伙人 Chris Burniske 给了所有「拥抱永牛」的投资者一记当头棒喝：所谓 比特币超级周期 更像是一场 集体幻觉。以下，我们拆解他的核心论点，并给出下一轮市场震荡来临前的应对指南。
一、BTC「超级周期」到底是什么？
「超级周期」指：比特币持续单边上涨，不再出现 60–90 % 深度回撤，传统牛熊时间框被完全打破**。
Burniske 用两句话总结：
“每一轮牛市都有人宣称这一次不一样，结果周期依旧。”
“ETF 与主权采购可能把熊市‘磨平’，但把熊市归零是集体臆想。”
关键词提炼：比特币、超级周期、加密市场循环、投资幻觉、风险教育。
二、为何超级周期仍是幻觉？四点铁证
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快速冲高≈后续暴跌
凡短期内飙涨 100 倍、30 倍的资产，体系内利润盘过重。只要买盘稍缓，巨鲸兑现，崩跌便成为必然。 -
“结构性改变”≠周期消失
比特币 ETF、养老基金、甚至潜在的国家储备，仅能 缩短跌幅、拉长磨底期，不可能消除人性贪婪与恐慌。 -
牛市末端追涨=最坏时机
数据显示，谷歌「Bitcoin」搜索量与入场溢价呈强正相关。当媒体头条满眼 10 万美元，风险回报比已大大恶化。 -
“熊市 PTSD”误判短周期
一些人因前一轮熊市创伤，在上涨 12–18 个月时大喊行情见顶反倒成了反向指标——他们认为周期将缩短，其实只是心理阴影。
三、顶级风投的实操建议
1. 简单三层仓位，拒绝千币搏命
- 比特币 50 %
- 以太坊 25 %
- Solana 25 %
不在小币里找百倍，利润概率接近彩票。
2. 纪律化止盈
👉 从 10 万美元再翻 1 倍的盈亏平衡点，到底该何时落袋？
Burniske 给出“回本出金”法：
当持仓盈利 100 %，先卖出 50 % 收回本金，剩余利润继续奔跑，让心态立于不败之地。
3. 逆人性布局
- 最佳买点：无人讨论时（2022 年 11 月 BTC ≈ 15,000 美元）
- 最热闹时：动态锁利或只定投」，而非 All in。
四、历史镜鉴：2017、2021 与 2025 的对照
| 年份 | 顶峰推手 | 崩溃导火索 | 回撤深度 | 周期时间 |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | ICO 泛滥 | SEC 定性 | –84 % | ~12 个月 |
| 2021 | DeFi + NFT | 通胀抬头、宏观紧缩 | –77 % | ~18 个月 |
| 2025？ | ETF 流入 + 主权传闻 | 利润兑现或宏观突变 | ？ | 待续 |
核心提示：每一次「新故事」确实把顶部抬高，也把震荡的烈度做宽，但周期绝未蒸发。
五、未来展望：会员式熊市将更温柔？
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机构买盘下降波动率
ETF 的一周 30 亿美元净流入，确实提供了“底部托盘”。但 买盘也能瞬间转为赎回，黑天鹅并未消失。 -
主权国家储备≠无限子弹
一旦国家财政吃紧、利率高企，比特币仍可能成为“优先级最低的现金流资产”，同样面临抛压。 -
强者恒强，弱者归零
下一轮熊市中，BTC、ETH、核心公链扛跌，小市值项目或将流动性骤降 95 % 以上。
六、常见问题 (FAQ)
Q1：比特币现货 ETF 推出后，为什么还没看到历史级大跌？
因为 流动性深度扩大，筹码分布更均匀，同一利润兑现被平摊到更长时间，“慢熊”替代“闪崩”。但跌幅依旧存在。
Q2：我没有赶上 15K 的 BTC，现在 97K 还能上车吗？
分批、小额度定投，并在仓位翻倍时 动态提盈，用纪律替代情绪，可显著降低未来回撤伤害。
Q3：能否通过杠杆 ETF 放大收益？
杠杆自带时间损耗+清算风险，在震荡市更易被双向针扎，谨慎使用 2 倍以上杠杆。
Q4：下一轮熊市在哪看领先指标？
跟踪 交易所 BTC 净流入（7D MA）+ 稳定币交易所余额环比骤减，可作为抛压增强的先行信号。
Q5：听说周期缩短到两年一轮，靠谱吗？
两年只是“顶部假象”的幸存者偏差，2014、2018、2022 都出现典型熊市，“长熊缓慢复苏”仍为主旋律。
七、写给加密新人的一句话
市场奖励孤独者，惩罚狂欢者。别忘了，在每一次「这一次不一样」的口号背后，周期依旧无声地生效。
如果你觉得 2025 的特别之处只是价格更高、故事更新，那就再读一遍 Burniske：
👉 真正穿越牛熊的 3 步操作，99 % 投资者忽略的共通错误
握紧纪律，远离幻觉，我们下一谷底再见。
